5月中国经济数据解读②｜宏观调控标本兼治 攻坚高质量发展

图片来源/摄图网(wǎng)授权 ■中国经济时报记者 刘慧(liúhuì) 国家统计局6月16日发布数据显示(xiǎnshì)，5月份，全国(quánguó)居民消费价格(CPI)同比下降(xiàjiàng)0.1%，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.3%。经济数据反映出当前我国经济仍面临挑战。 接受中国经济时报记者采访的专家表示，2025年下半年需(xū)强化“财政引领、货币协同、产业聚焦、改革突破”的政策组合，在力度、节奏和结构上精准把控。宏观调控向“标本兼治、均衡持续”的新范式(fànshì)转型，调控的大方向(dàfāngxiàng)聚焦于(yú)高质量发展和转型升级。　 全球经济(jīngjì)增长动能减弱 国家信息中心经济(jīngjì)预测部发展战略(zhànlüè)和规划研究室副主任邹士年对中国经济时报记者表示，最新数据显示，我国经济在复杂环境中展现出显著韧性，但多重压力依然构成严峻挑战，主要体现在以下方面(fāngmiàn)。 首先，外部环境(wàibùhuánjìng)恶化。全球经济增长动能减弱，主要经济体需求疲软(píruǎn)对我国出口(chūkǒu)形成持续压制，我国对传统发达经济体出口仍显疲软。中美两国尽管达成阶段性关税“休战”，但制造业PMI新出口订单指数仍处于收缩区间，显示外贸企业信心尚未完全恢复。其次，价格下行压力大。CPI连续(liánxù)4个(gè)月负增长(fùzēngzhǎng)，PPI连续第(dì)32个月负增长。5月制造业PMI中的出厂价格指数出现8个月来最大降幅，反映需求疲弱背景下企业定价能力下降。最后，楼市尚未企稳。1—5月房地产开发投资同比(tóngbǐ)下降10.7%，房地产投资成为固定资产(gùdìngzīchǎn)投资最大拖累项。5月70个大中城市二手房销量总体(zǒngtǐ)呈现下降趋势，销售价格环比都在下降。 中国人民大学重阳金融研究院院委、宏观研究部主任(zhǔrèn)蔡彤娟对中国经济(jīngjì)时报记者表示，1—5月经济数据显示，内需不足与外部承压是两大核心矛盾(máodùn)。国际上，全球经济复苏乏力，外部需求(xūqiú)不稳定，对我国出口造成一定压力。国内(guónèi)方面(fāngmiàn)，经济长期积累的矛盾仍(réng)在(zài)显现，需求扩大(kuòdà)内生动能尚需增强，1—5月消费增速5%(汽车、家电疲软)，民间投资同比持平，经济回升向好的基础还需巩固。房地产市场仍处于调整期，房地产开发投资下降10.7%。制造业PMI连续两个月低于荣枯线(5月49.5%)。工业(gōngyè)生产者出厂价格同比下降3.3%，显示出一定的通缩压力。出口增速回落至3.9%，结构性压力突出，私营企业利润下降1.5%，中小企业经营困难。　 下半年需强化(qiánghuà)财政政策 和(hé)货币政策等“组合拳” 针对全球经济增长动能减弱、国内(guónèi)内需不足等(děng)挑战，下半年政策“组合拳”怎么打? 邹士年表示，下半年需强化“财政引领、货币协同、产业聚焦、改革突破”的政策组合，在力度、节奏和结构(jiégòu)上(shàng)精准把控。财政政策要更加积极有为。优化支出结构与(yǔ)节奏，加快(jiākuài)三(sān)、四季度专项债拨付进度，确保实物工作量形成。财政资金(zījīn)要优先保障(bǎozhàng)民生领域，并通过设备更新贷款贴息、消费补贴等杠杆撬动社会资本。做好化债与增长的动态平衡，利用6万亿元(wànyìyuán)债务置换计划降低地方付息压力，置换出的资金定向用于保障房、城中村改造等民生工程，避免“一刀切”限制必要投资。 “货币政策要适度宽松，协同财政发力。”邹士年表示，通过降准降息提供流动性，在(zài)政府(zhèngfǔ)债发行高峰实施适度的降准、降息，降低实体经济融资成本。维持合理的M2增速，确保社融增速与名义GDP匹配(pǐpèi)。结构性工具要精准(jīngzhǔn)滴灌，对(duì)科技创新(chuàngxīn)、绿色转型、中小微企业提供定向再贷款。强化对人工智能、工业机器人等新质生产力领域的信贷投放。 “产业(chǎnyè)政策(zhèngcè)与消费政策要新旧动能协同发力。”邹士年表示，同时扩围“两新”政策，继续扩大消费品补贴范围，提高补贴力度和便利性。强化(qiánghuà)创新驱动，加大“揭榜挂帅”政策实施力度，在生物制造、量子(liàngzǐ)产业、具身智能等未来产业突破技术瓶颈。房地产政策要从供需(gōngxū)两端综合施策(shīcè)。需求侧全面松绑，落实好“四个取消、四个降低、两个增加(zēngjiā)”;供给侧改革攻坚，利用房价低位窗口期，由政府收储商品房转化为保障房。扎实有序推动房地产行业转型，加快(jiākuài)构建房地产发展新模式。 蔡彤娟表示，下半年需要继续实施积极有为的宏观政策，加大逆(nì)周期调节力度。政策力度上，广义赤字率可能维持在较高水平，未来(wèilái)连续几年都会有至少上万亿元(wànyìyuán)的超长期特别国债，广义赤字率或(huò)位于7%甚至8%以上。政策节奏上，需根据经济(jīngjì)形势动态调整，既要保持政策的连续性和稳定性，又要适时适度预调微调。 在蔡彤娟看来，政策“组合拳”应包括几个方面。财政政策要更加积极有效，加大对基础设施建设、科技创新、民生保障等领域的投入(tóurù)，通过减税降费等措施减轻企业负担。货币政策要适度宽松，维持(wéichí)流动性合理充裕，降低企业融资成本，支持实体经济发展。产业政策(chǎnyèzhèngcè)要聚焦转型升级，推动制造业高端化、智能化(zhìnénghuà)、绿色(lǜsè)化发展，培育壮大新兴产业。消费政策要持续发力，通过以旧换新等方式(fāngshì)刺激(cìjī)消费，扩大内需市场。 宏观调控向(xiàng)“标本兼治、 均衡(jūnhéng)持续”的新范式转型 面对中长期结构性挑战，如何把握宏观调控(hóngguāntiáokòng)的大方向?邹士年表示，宏观调控需超越传统逆周期思维(sīwéi)，向“标本兼治、均衡持续”的新范式(fànshì)转型。 首先，逆周期与跨周期调节并重。短期“对冲”与长期“转型(zhuǎnxíng)”结合，在实施(shíshī)扩张性政策的同时，确保资金(zījīn)投向符合现代化产业体系建设方向。稳定政策预期，明确财政货币(huòbì)宽松周期，避免政策“急转弯”，通过预期管理增强市场信心。 其次(qícì)，精准施策破解深层矛盾。聚焦房地产根本性改革，除短期救助政策外，需推动(tuīdòng)土地(tǔdì)财政转型、房地产税试点、REITs市场建设等长效机制。差异化管理地方债务，允许经济增长潜力大的(de)地区(dìqū)适度增加杠杆。对债务高风险地区，通过资产证券化、特许经营转让等方式盘活存量资产。 再次，通过结构性改革激活新动能(dòngnéng)。加强财税体制改革，全面推进零基预算改革，打破支出固化格局。探索税制绿色化转型。加快(jiākuài)统一大市场建设，整顿地方(dìfāng)保护(bǎohù)、低价恶性竞争等市场秩序乱象，遏制平台经济无序价格战，为优质企业创造良性竞争环境。 最后，实现开放(kāifàng)与安全的动态平衡。加大制度型开放升级，主动扩大(kuòdà)自贸试验区压力测试，深化CPTPP/DEPA规则对接。产业(chǎnyè)要(yào)“强基韧链”，针对“卡脖子”环节设立专项攻关基金，利用“一带一路”市场多元化机遇，优化全球产业链布局。 蔡彤娟(càitóngjuān)表示，未来(wèilái)宏观调控的大方向应聚焦于高质量发展和转型(zhuǎnxíng)升级。一方面，要坚持(jiānchí)以人民为中心的发展思想，着力(zhuólì)保障和改善民生(mínshēng)，增强消费对经济(jīngjì)发展的基础性作用。另一方面，加快构建新发展格局，推动经济结构调整和转型升级，提高经济发展的质量和效益。宏观政策应更加注重精准发力，既要关注短期经济波动(jīngjìbōdòng)，又要着眼于中长期发展目标，实现稳增长与促转型的动态平衡。同时，要统筹国内经济工作和国际经贸斗争，坚定不移办好自己的事，提升我国经济的韧性和竞争力。 总 监 制丨王列军 车海刚(chēhǎigāng) 监 制丨陈 波 王(wáng) 彧 杨玉洋 主 编丨毛晶慧 编 辑丨邹(zōu) 朵